通信行业迎来里程碑 三主线布局正当时

  分析人士指出，随着我们国家对5G发展的政策支持力度持续强化，5G产业链各环节有望加速发展。从历史上看，3G和4G发放牌照后，通信板块均获得持续的超额收益，因此5G商用牌照发放后的行情可积极期待。

  6月3日，据新华社报道，工业与信息化部将于近期发放5G商用牌照，我国将郑重进入5G商用元年。

  业内人士表示，5G牌照发放之后，中国的5G建设就会进入正式阶段，从运营商到设备商再到终端厂商，以及消费者，5G的需求将带来整个通信产业的变革与升级，这是通信行业的一个重要里程碑。

  从全球进程来看，今年韩国、美国、英国已正式实现5G商用，5G从之前的主题投资向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体Capex(资本性支出)进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。与4G相比，5G投资规模更大，建设周期也更长，CAPEX将呈螺旋上升式波动。

  国内方面，2019年三大运营商资本开支逐步走出4G后周期的投资谷底，从2019年起三大运营商资本开支(含5G投资)增速开始由负转正，2019年资本开支预算(含5G资本开支)约为3030亿元，同比增长5.6%。招商证券表示，增长主要来自于两方面：一方面来源于4G后周期相关投资，另一方面来源于5G试验相关投资的增加。从结构上来看，2019年运营商CAPEX实现正增长主要来自于无线%。

  据天风证券统计，2009年1月，3G牌照落地后，网络建设推动产业链业绩兑现，通信板块维持了连续3年的较强走势，相对沪深300指数超额收益率达到20%左右。2013年12月发放4G牌照，之后经历了2014-2015年的牛市，通信板块相对沪深300维持了较高的超额受益。从过往历史看，通信板块牌照发放之后，相对沪深300可获得持续的超额收益。

  国盛证券表示，在需求侧，此前5G板块承压，牌照发放后将带来短期的市场提振，但三季度即将进入下一轮规模采购期，需求能否超预期才是关键，同时各家供应商的份额也将逐步明朗。供给侧，国产替代已成不可逆的长期趋势，主设备厂商将在FPGA、PA、滤波器、连接器等环节加强进口替代。从细分行业来看，天线射频、光模块弹性最明显，而主设备确定性强。

  招商证券表示，当前时点，坚定看好5G在未来2-3年的投资价值，建议沿着5G基础设备建设、5G下游应用爆发、5G带来全面IT云化三条主线布局。

  渤海证券表示，根据5G的建设周期，先期布局与无线与有线侧的网络设备标的，特别是5G网络所特有的设备品种，同时着重关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商，此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持，有望借助5G建设获得跨越式发展。

  代码 名称 现价(元/股) 涨跌幅 换手率 成交金额(亿元) 年初至今涨跌幅 总市值(亿元)

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