1800亿芯片龙头跌下神坛！

  2024年以来，虽然半导体出现回暖趋势，但却并非每个详尽区分范畴均完成回转，像射频芯片就没那么走运。

  卓胜微、唯捷创芯、立昂微、慧智微等射频芯片生产商仍不减颓势，部分乃至堕入亏本泥潭。

  例如，唯捷创芯2024年净赢利亏本0.26亿元，同比下滑123.15%。

  而其间，卓胜微更是由于成绩增速下滑，市值从2021年最高近1800亿元缩减到现在440亿元左右。

  2021年，卓胜微不论营收仍是净赢利都是前史巅峰，别离到达46.34亿元和21.35亿元。

  而2024年前三季度，公司成绩显着增收不增利，营收同比上升9.55%，净赢利却下滑48.05%。

  而且依据成绩快报，2024年公司估计完成盈余收入44.91亿元，同比添加2.58%；完成净赢利4.32亿元，同比下滑61.52%。

  公司产品有射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器材及各类模组。

  比较于AI芯片的炽热程度，射频（RF）芯片咱们或许听起来比较生疏，但日常日子中处处有它的存在。

  简略来说，射频芯片便是专门进行无线通信和信号处理的电子元件，因而但凡能进行无线通信的设备简直都需求搭载射频芯片。

  手机等智能终端也就成了射频芯片最大的使用商场，占比高达55%，其次是Wi-Fi和车联网。

  从这儿就能看出，卓胜微的营收来历比较单一，产品销量十分依靠智能手机的出货量。

  2021年全球智能手机出货量13.55亿部，而之后出货量开端继续下滑，2022年同比下降12%，2023年又降了3.2%到近十年最低水平，不可避免地对卓胜微的成绩形成冲击。

  一般来说，射频前端模组包括功率放大器（PA）、滤波器（Filter）、射频开关（Switch）以及低噪声放大器（LNA）器材。

  但这两个商场都被国外简直独占。以滤波器为例，村田、太阳诱电、博通等占有绝大多数商场空间。

  国频前端职业参与者很多，却大多散布在在同质化严峻的中低端射范畴，本乡竞赛十分剧烈。

  像卓胜微在射频开关和射频低噪声放大器两方面均具有杰出优势，2022年前者市占率高达51%，全球榜首，后者全球第三。

  便是由于竞赛剧烈，再加上商场需求疲软，供货商们被逼降价，盈余才能继续下滑。

  在射频前端芯片范畴，IDM形式的企业能更好地操控产品质量、削减相关本钱等，英飞凌、德州仪器等世界射频芯片龙头都选用该形式。

  IDM形式指的是芯片规划、晶圆制作、芯片封测等全都自己进行，自己建造生产线年之后，卓胜微

  ，建造滤波器、射频模组等多条产线。从公司固定资产和在建工程数额上就能印证这一点。

  2020-2024年前三季度，公司固定资产和在建工程急剧攀升，固定资产从1.03亿元添加到50.54亿元，在建工程多年保持在20亿元以上。

  。固定资产要在每年计提折旧，添加公司赢利端的压力。2020-2023年，卓胜微的固定资产和出资性房地产折旧从0.28亿元添加到1.99亿元，简直是每年翻一倍。

  虽然2024年全球智能手机销量同比上升7%至12.2亿部，但其实下半年以来的增速并不高，根本在3%左右，处于温文状况。

  据预测，2025年全球智能手机出货量将为12.6亿部，同比上升3%。这仍是在AI的赋能之下。

  别的，轿车电子、智能可穿戴设备等也有望给公司带来出售增量，可究竟只占少量，大头仍是在于智能手机。

  到2024年上半年底，公司账面上存在的50.91亿固定资产，都还没有折旧。

  也便是说，卓胜微接下来依然面对着较大的折旧压力，会继续对公司净赢利形成影响。

  前面咱们提到，滤波器和功率放大器是射频芯片中国产化率最低的，也是卓胜微进阶路上的拦路虎。

  近年来，公司一直在加大研制力度。2019-2023年，卓胜微的研制费用从1.38亿元添加到6.29亿元，研制费用率从9.1%上升到14.37%，即使周期下行，也没有忽视研制。

  。虽然公司多种产品都现已完成量产。但相对而言，国内唯捷创芯、慧智微等企业5G功率放大器模组量产时刻更早，竞赛力也更为杰出。

  ，不然不只追不上世界龙头，还简单被同行落下，然后使得净赢利面对添加压力。

  作为射频芯片龙头，卓胜微从前风景无量，当今在职业周期、转型等多重压力之下不得不暂避矛头。